El precio de Bitcoin cae por debajo de $ 27K, pero los datos muestran que las ballenas BTC contrarrestan la fuerza DXY comercial

El índice del dólar estadounidense está invadiendo los nuevos máximos del año hasta la fecha, pero la actividad de las ballenas de Bitcoin sugiere que esto puede ser un rebote del gato muerto.

A medida que llega la temporada de verano, una ola de calor inesperada se apodera de los mercados financieros.

Este calor viene en forma del índice del dólar estadounidense (DXY), que ha tenido una notable tendencia alcista desde fines de abril, alcanzando niveles no vistos desde la crisis bancaria de principios de marzo, cuando la bola de demolición del dólar causó estragos en los precios de los activos.

Este aumento del dólar ha generado preocupación entre los participantes del mercado debido a su alta relación inversa con Bitcoin (BTC), un tema que muchos macroanalistas y criptoanalistas han discutido repetidamente en 2023.

La implicación de esta correlación inversa significa que cuando el dólar sube, BTC cae y viceversa. El siguiente gráfico que muestra los rendimientos del año hasta la fecha de DXY (línea azul) y BTC (línea naranja) subraya esta relación un paso más allá.

Observe cómo el desempeño de Bitcoin en 2023 ha sido impulsado por un dólar a la baja. No por casualidad, el DXY alcanzó su mínimo del año hasta la fecha cerca de 100,80 el 13 de abril, casi la fecha exacta en que BTC alcanzó su máximo del año hasta la fecha de poco más de $31 000. Desde entonces, sin embargo, ambos han tenido tendencias en direcciones opuestas.

Los sentimientos de inquietud sobre qué tipo de verano podría estar reservado para los mercados si continúa la tendencia alcista del dólar están ciertamente justificados en la actualidad. Después de todo, la última vez que el DXY superó estos niveles, BTC cotizaba por debajo de la marca de $20,000.

En la superficie, esto implicaría que BTC todavía tiene una corrección bastante profunda por delante antes de que surjan nuevas esperanzas de nuevos máximos en lo que va del año.

Sin embargo, al observar más profundamente, está claro que están comenzando a surgir algunas señales divergentes que sugieren que este repunte del dólar podría estar llegando a su fin.

Echemos un vistazo a ellos para ver qué ha estado impulsando la fortaleza reciente de DXY y enfocarnos en un segmento notable del mercado que se ha mantenido al margen del reciente resurgimiento del Tío Sam.

En marzo, al igual que ahora, la caída en picado de los futuros de fondos federales fue el principal impulsor de la fortaleza del DXY.

Para los lectores que tal vez no sean nerds macroeconómicos, los futuros de fondos federales representan la tasa terminal, o la expectativa del mercado de cuándo llegará a su fin el ciclo de alzas de la Reserva Federal.

Cuando los futuros de fondos federales caen, la tasa terminal sube y, en consecuencia, el dólar también sube. Lo contrario también es cierto, que es otra correlación inversa.

Para rastrear este indicador principal, los comerciantes siguen el ticker de futuros de fondos federales (ZQN2023 en TradingView). El gráfico puede ser un poco complicado, con 100 representando expectativas de tasa de interés cero y cada incremento de 0.10 por debajo indica un aumento de tasa de 10 puntos básicos (0.10%).

Actualmente, el gráfico indica 94,83, lo que implica una tasa terminal de 5,27%. Esto sugiere que el mercado aún prevé que la Fed aumente las tasas en al menos 27 puntos básicos por encima de su tasa actual del 5%.

Este es el nivel más bajo que han alcanzado los futuros de fondos federales desde principios de marzo, justo antes de que estallara la crisis bancaria.

Mirando el gráfico nuevamente a continuación con BTC (línea naranja) sobre la parte superior, se muestra que la reversión de mediados de marzo en las expectativas de la tasa terminal fue un gran impulsor de la caída de DXY y, en consecuencia, el repunte de Bitcoin por encima de $ 30,000.

Si los futuros de los fondos federales volvieran a caer por debajo del nivel de 94,50, como sucedió en marzo, sería muy probable que el mercado retrocediera bajo una fuerte presión de venta debido a esta correlación.

En particular, estos futuros de fondos federales tuvieron un fuerte aumento en la tarde del miércoles 31 de mayo, cuando subieron más de 10 puntos básicos desde los mínimos.

Si esta tendencia continúa y el contrato ZQN2023 vuelve a subir por encima de 95, sería una señal de que el mercado cree que el ciclo de subidas de tipos de la Fed ha concluido, lo que podría allanar el camino para recortes de tipos. Tal flexibilización de la política monetaria probablemente sería bastante alcista para BTC y bajista para DXY.

Esto es especialmente cierto si el DXY vuelve a caer a los nuevos mínimos de 2023 desde aquí y se rompe por debajo de su nivel de soporte mantenido durante mucho tiempo cerca de 100. Tal acción del precio abriría las puertas para que BTC haga una corrida renovada por encima de los $30,000.

Y con ese pensamiento en mente, hay una cohorte notable de participantes del criptomercado que parecen estar al frente de tal reversión: las ballenas de Bitcoin.

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Las ballenas de Bitcoin se clasifican por direcciones de billetera que contienen más de 10,000 BTC.

Una especie de dinero inteligente que los científicos de datos en cadena estudian intensamente.

Como se muestra en el gráfico a continuación, las ballenas de Bitcoin (representadas por los puntos rojos) han aumentado constantemente sus tenencias netas todos los días desde el 17 de abril, una tendencia que coincidió con que Bitcoin alcanzó su máximo anual hasta la fecha por encima de los $31 000.

Este comportamiento difiere de las tendencias anteriores, donde las billeteras de ballenas acumulaban Bitcoin en los fondos del mercado, o en camino a máximos más altos, en lugar de máximos. Esta anomalía genera una pregunta que invita a la reflexión: ¿Estas carteras de ballenas compraron la parte superior por primera vez, o el 17 de abril no fue el pico?

Este comportamiento de los jugadores más grandes del mercado de Bitcoin pone en duda la legitimidad de la bomba DXY de mayo y agrega incertidumbre a las perspectivas bajistas, especialmente cuando se combina con el aumento notable en los futuros de fondos federales.

Como siempre, el mercado está haciendo todo lo posible para mantener a los participantes un paso por detrás de la próxima tendencia.

Lo que queda por ver es cuánto se puede atribuir el aumento de las tasas terminales y el DXY en mayo a los crecientes temores sobre el enfrentamiento del techo de la deuda de los Estados Unidos. Con ese problema ahora en el retrovisor (en espera de las votaciones finales), uno se pregunta si esto hará que el dólar vuelva a su tendencia bajista y que Bitcoin vuelva a superar la marca de los 30.000 dólares.

Durante el resto del segundo trimestre, será crucial monitorear de cerca los movimientos de las expectativas de tasas de terminales, la actividad de ballenas de DXY y Bitcoin, ya que es probable que estos puntos de datos brinden pistas procesables antes de que ocurra el próximo gran movimiento.

Sin duda, las próximas semanas arrojarán luz sobre esta intrigante dinámica, configurando el camino tanto para el dólar estadounidense como para el mercado de criptomonedas en general en los meses de verano y más allá.

Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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